中国最赢利的航空企业叔叔偷玩侄女，上市之路短折。

南航股份（600029.SH）近日发布公告称，子公司南航物流拟裁撤上交所主板上市请求文献。

南航物流是现在国内运营宽体货机最多的航空物流公司，亦然国内最赢利的航空企业。

南航物流请求上市，是其进行混改使命的临了一步。早在2020年底，通过践诺混改，南航物流引入了多家外部鼓动，并践诺了职工握股，而这次裁撤上市请求意味着，鼓动通过上市获赢得报的阶梯被中止。

上市梦碎背后

对于裁撤上市请求的原因，南航股份在公告中示意，是“基于商场环境变化，为统筹安排成本运作盘算，经充分疏通论证后，裁撤上市请求”。

据第一财经记者了解，南航所指的“商场环境变化”，与国内IPO关联策略的变化相关。

南航物流是上市公司南航股份旗下的控股子公司，早在2023年3月28日，南航董事会审议通过了分拆子公司南航物流到上海证交所上市的议案。

但在2024年4月12日，国务院发布《对于加强监管贯注风险推动成本商场高质地发展的多少认识》，漠视“严把刊行上市准入关”，明确“从严监管分拆上市”。

另据证监会《上市公司分拆纪律(试行)》第三条章程叔叔偷玩侄女，上市公司分拆，应当知足多个要求，其中包括“上市公司最近三个管帐年度都集盈利”。

但是夙昔三年，受疫情影响，南航股份握续失掉，因此也不适当《分拆纪律》所章程的要求要求。

比拟之下，依然杀青A股上市的东航和国航旗下航空物流公司东航物流和国货航，则是先将上市公司旗下的航空物流钞票出售给集团公司，再践诺混改上市，也就莫得了分拆上市的死心。

鼓动已获“超中分成”

南航之是以遴荐分拆上市的形势，也与南航物流比年来对上市公司的事迹孝敬浩荡不无关系。

疫情以来，大师空运需求逆势爆发，再加上客机腹舱运力的死心，领有全货机的航空物流公司一悛改去十年九亏的无语，运转赚得盆满钵满。

把柄南边航空的年报，2022年，南航物流的净利润46.54亿元，2023年，南航物流的净利润24.29亿元，2024年上半年的净利润也达到17.12亿元，不仅是国内最赢利的航空企业，更为还在失掉的南航股份作念出了不少正向孝敬。而要是通过分拆的形势上市，南航物流在孤独上市后依然不错为南航股份的报表作念孝敬。

值得留神的是，据南航物流的招股讲明书，夙昔四年里，南航进行了五次分成：2020年两次分成17.82亿元，2021年一次分成18.37亿元2022年一次分成19.65亿元，2023年一次分成20亿元，累计分成比例高达53%。

也便是说，尽管莫得孤独上市，南航物流的鼓动们依然通过“超中分成”成绩颇丰。

现在，南航股份握有南航物流55%的股份，其他鼓动包括普罗斯隐山成本（握股10%），钟鼎成本（握股10%），国新双百基金（握股10%），君联逸格（握股5%），中外洋运（握股3%），中金启辰（握股1.9%），中金浦成（握股0.6%），职工握股平台（握股4.5%）。

有行业内东谈主士分析，尽管南航物流这次裁撤了上市请求，但要是遴荐与国航和东航相同的形势，将钞票从上市公司剥离到集团公司，依然不错再次请求上市，但由于现在航空物流业务依然利润颇丰，转让给集团的成本就会增多不少，难度也将相应增多。

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另外值得留神的是，南航另一混改表情南航通航的上市请求，也已在早些时刻裁撤，南航通航的大鼓动并不是上市公司，而是南航集团。

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陈姗姗

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