好意思联储重磅叙述发布女同 a片。

4月25日，好意思联储发布了一年一度的《金融褂讪叙述》（以下简称“叙述”）。这是自特朗普重返白宫以来，好意思联储初度对金融风险进行半年一次的走访。叙述针对与金钱估值压力相关的风险发出劝诫，叙述指出，现时好意思国股票商场和住宅商场的估值仍然处于高位，各期限好意思国国债收益率仍处于2008年以来的高位。

本日，好意思联储主席鲍威尔出席外舶来品币基金组织会议时再次强调了好意思联储的寂寥性，以便或者专注于保握通胀褂讪和已毕高做事。

《金融褂讪叙述》发布

叙述流露，各人贸易方面握住上升的风险、大宗的战略不细目性以及好意思国债务的可握续性，成为了好意思国金融体系潜在风险中的首要问题。

73%的受访者将各人贸易风险列为最主要的担忧之一，这一比例是客岁11月所叙述比例的两倍多。有一半的受访者将战略不细目性列为最主要的担忧之一，这一比例比拟客岁秋季也有所上升。

叙述指出，尽管4月初商场波动导致金钱价钱下落，但股票、房地产等商场的金钱估值仍处于高位。此外，现时企业和家庭债务处于中性水平女同 a片，企业杠杆率虽有所下降但仍较高。

金融商场方面，4月贸易战略变动激勉金融金钱价钱下落和波动，但金钱价钱仍高于基本面。就国债商场而言，收益率处于2008年以来较高水平，尽管流动性低但交游有序；就股市而言，4月份出现下落，但标普500市盈率仍接近历史区间上限，且商场波动性显赫上升。

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就银行体系而言，叙述以为现时情况较为肃穆，监管成本比率接近或超过历史高点，但部分银行的固定利率金钱公允价值亏本较大；金融部门杠杆方面，对冲基金杠杆率处于2013年以来的最高水平，而券商杠杆率较低；融资风险方面，银行对非保障储蓄的依赖度低于2022年和2023岁首的高水平；货币商场基金的脆弱性有所下降，但其他现款处置用具握续增长。

房地产商场方面，住宅价钱与房钱比接近历史最高，营业地产价钱趋稳，2025年近1万亿好意思元贷款到期。住宅价钱与房钱比接近2000年—2010年的峰值，营业地产试验价钱自2022年—2023年大跌后趋稳。

企业和家庭假贷方面，现时家庭债务占GDP比例接近20年低点，典质贷款杠杆率远低于2000年代中期峰值，债务偿还收入比低于疫情前。与此同期，信用卡和汽车贷款拖欠率高于疫情前，次级借款东说念主拖欠率上升，学生贷款还款压力可能增多。

总体而言，若利率上升，可能增多消耗者和企业债务偿还压力，导致金融机构固定利率证券公允价值亏本，禁绝信贷供应。此外，各人经济增长显赫放缓，可能打击投资者信心，导致风险金钱抛售，平缓企业和家庭偿债才智，约束政府疏漏才智。好意思联储还示意，汇集报复可能闭塞金融商场基础才能和服务提供，通过机构间依赖放大风险，影响算帐结算和数据安全。

鲍威尔再次强调寂寥性

本日，好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在外舶来品币基金组织（IMF）面向列国财长和央行行长发表说话时，意气高涨地抒发了对央行寂寥性的珍贵。因会议为闭门性质，好意思联储官方莫得发布演讲全文。但据好意思国媒体报说念，鲍威尔的说话在现场数次激勉掌声，随后其他与会官员也发表了相通充满情感的言论。

好意思国总统特朗普近期屡次公开抒发了对鲍威尔的起火，并屡次施压条件好意思联储降息。但鲍威尔一直强调央行寂寥性的遑急性，并示意好意思联储在制定战略时不会辩论政事成分。在上周的发言中，鲍威尔指出他和他的共事唯有在“有高洁情理”的情况下才可被免除。他强调，好意思联储的寂寥性“在华盛顿，在国会，赢得了往日贯通和扶直。”

“咱们毫不会受到任何政事压力的影响”，他在并吞花式还补充说念，“东说念主们思说什么就说什么。不紧要。这不是问题。但咱们会严格按照我方的神色行事，而不辩论政事或任何其他无关成分。”

好意思联储将于5月6—7日召开下劣货币战略会议。商场大宗展望，好意思联储将鸠集第三次保管利率不变。鲍威尔过火他官员此前示意，他们当今倾向于按兵不动，部分原因是顾忌特朗普的关税战略可能导致握续性的通胀。

责编：万健祎

校对：彭其华

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