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申诉发布日历：2025年4月5日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

节录

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本周市蚁集枢不雅点与市集复盘

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本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）A股窄幅触动，主要宽基指数目能进一步减弱。资金面方面，本周ETF资金络续净流入，大盘宽基ETF、TMT主题ETF为净流入主力。

好意思东时刻4月2日周三好意思股盘后，特朗普“平等关税”战术依期公布。此举激发好意思股市集贯穿两个交游日大幅下挫。都集好意思股市集过甚它外盘市集认知，本钱市集避险厚谊权贵。A股市集近期在交游厚谊、市集认知及资金面认知上举座偏弱，短线受外盘扰动因素影响，或有回落风险。避险厚谊加重下，大盘红利或将相对占优。中长线来看，市集风险偏好抓续改善将启动后市飞腾时势。

本周市集下落，上证综指下落0.28%，上证50下落0.65%，沪深300下落1.37%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.04%，创业板指下落2.95%，北证50指数下落2.61%。

抑遏2025年4月3日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”品级，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”品级。

中信一级行业分类来看，钢铁、建材、电子、预料机处于估值分位数“危急”品级；电力及公用功绩、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”品级。

从量能择时信号来看，抑遏2025年4月3日，各大宽基指数目能择时信号均为严慎不雅点。

资金面追踪

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机构调研来看，本周受到机构温雅进度最高的前5大个股交替为迈瑞医疗（290家）、百利天恒（209家）、蓝念念科技（189家）、海信视像（149家）和心脉医疗（132家）。

本周南向资金净流入632.85亿港元，其中沪市港股通净流入420.48亿港元，深市港股通净流入212.37亿港元。

股票型

抑遏2025年4月3日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益小幅下降。

风险教唆

申诉终局均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考证的可能。

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本周中枢不雅点

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本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）A股窄幅触动，主要宽基指数目能进一步减弱。资金面方面，本周ETF资金络续净流入，大盘宽基ETF、TMT主题ETF为净流入主力。好意思东时刻4月2日周三好意思股盘后，特朗普“平等关税”战术依期公布。此举激发好意思股市集贯穿两个交游日大幅下挫。都集好意思股市集过甚它外盘市集认知，本钱市集避险厚谊权贵。A股市集近期在交游厚谊、市集认知及资金面认知上举座偏弱，短线受外盘扰动因素影响，或有回落风险。避险厚谊加重下，大盘红利或将相对占优。中长线来看，市集风险偏好抓续改善将启动后市飞腾时势。

主要指数认知与热门复盘

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本周（2025.03.31-2025.04.03，下同）市集下落，上证综指下落0.28%，上证50下落0.65%，沪深300下落1.37%，中证500下落1.19%，中证1000下落1.04%，创业板指下落2.95%，北证50指数下落2.61%。

从中信一级行业来看，本周涨幅较高的前5个行业为：电力及公用功绩、农林牧渔、医药、银行、交通运载；跌幅靠前的行业为：汽车、电力建筑及新动力、家电、有色金属、机械。中信一级行业中振幅最高的前5大行业交替为家电、医药、国防军工、汽车、电子。

从热门办法来看，本周办法指数中认知最佳的前5偶而念交替为动物保健精选指数、近端次新股指数、火电指数、鸡产业指数、水电指数；认知最差的5偶而念交替为铺张电子代工指数、智能音箱指数、汽车配件精选指数、工业母机指数、TOPcon电板指数。

宽基指数和行业指数估值

抑遏2025年4月3日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”品级，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”品级。

中信一级行业分类来看，钢铁、建材、电子、预料机处于估值分位数“危急”品级；电力及公用功绩、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”品级。

量化厚谊追踪mignon 动漫

量能择时

从量能择时信号来看，抑遏2025年4月3日，各大宽基指数目能择时信号均为严慎不雅点。

沪深300飞腾流派占比厚谊主见

强势股频频具备较强的示范效应，当市集厚谊处于乐不雅情状时，强势股的抓续上行能为统统板块带来契机。咱们不错通过预料指数因素股的近期正收益的个数来判断市集厚谊。当市蚁集正收益的股票轻视增多时，频频处于行情的底部。同理，当大部分股票都处于正收益情状，厚谊可能已过程热，畴昔有下落风险。

主见预料法子：

沪深300指数N日飞腾流派占比 = 沪深300指数因素股曩昔N日收益大于0的个股数占比。

咱们发现，该主见不错较快捕捉飞腾契机；同期，由于礼聘在市集过热阶段提前止盈离场，也会错失市集抓续亢奋阶段的飞腾收益。主见在对下落市集的判断也存在弱势，难以有用侧面前落风险。该主见最近一周触动向下，飞腾流派占比在61%独揽水平。

沪深300飞腾流派占比择时追踪

咱们通过对主见进行两次不同窗口期的平滑来捕捉主见变动情况，当短期平滑线大于长久平滑线时，阐发主见正在上行，看多市集。当短期平滑线小于长久平滑线时，阐发市集厚谊正在拐头向下，对市集抓中性作风。

主见值惩处及开平仓信号诈欺：

（1）沪深300指数N日飞腾流派占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均，分又名之为慢线和快线，其中N1>N2。

（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。

其中N=230，N1=50，N2=35。从飞腾流派占比主见来看，沪深300指数现时未处于厚谊景气区间。从动量厚谊主见走势来看，快线和慢线均向下，快线回落至慢线之下，预测在畴昔一段时刻内将守护严慎作风。

均线厚谊主见

咱们在申诉《司空见惯叙主见——手艺形态选股系列申诉之五》中斟酌过八均线体系的使用方式——以主见区间对方向指数的趋势情状进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线主见值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线主见值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线主见值赋值为1。通过这种区别，主见值情状与HS300 的涨跌变化规定愈加了了。

1.主见预料法子

预料沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。

2.主见值惩处及开平仓信号诈欺

（1）预料当日沪深300指数收盘价大于八均线主见值的数目。

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（2）现时价钱大于八均线主见值的数目特出5时，看多沪深300指数。

从均线厚谊主见来看，短期内沪深300指数处于厚谊非景气区间。

市集收获效应不雅察

横截面波动率

截面波动率来看，最近沪深300和中证500指数因素股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好；中证1000指数因素股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差。近一个季度看，沪深300和中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境一般。

时刻序列波动率

时刻序列上来看，沪深300、中证500和中证1000指数因素股时刻序列波动率上升，Alpha环境变好。近一个季度看，沪深300指数时刻序列波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数时刻序列波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差；中证1000指数时刻序列波动率处于近半年中均分位点，Alpha环境一般。

机构调研追踪

本节仅统计有机构投资者参与的调研。辩论到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。

本周（2025.03.29-2025.04.03，下同），机构调研举止累计232场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研92次，深市上市公司累计被调研130次，北证上市公司累计被调研10次。

从被调研股票市值来看，市值小于即是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研111次、77次、29次和15次。

从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为61.64%和18.10%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比交替为6.0%、22.6%和57.8%。

从中信一级行业来看，本周机械、电子和医药行业被调研次数较多，本周涨跌幅交替为-2.82%、-2.80%和1.15%。

从个股来看，本周受到机构温雅进度最高的前5大个股交替为迈瑞医疗（290家）、百利天恒（209家）、蓝念念科技（189家）、海信视像（149家）和心脉医疗（132家）。

股指期货追踪

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本周IF当月合约下落1.36%，收于3861.6，收盘基差0.00%；IH当月合约下落0.72%，收于2664.4，收盘基差0.08%；IC当月合约下落1.02%，收于5822.4，收盘基差-0.40%；IM当月合约下落1.0%，收于6168.4，收盘基差-0.56%。

本周沪深300、上证50、中证500和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一交游周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比拟于近半年的-0.12%环境变好。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比拟于近半年的-0.12%环境变好。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.01%，比拟于近半年的-0.18%环境变好。

南向资金追踪

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本周港股通交游区间为2025年3月31日-2025年4月3日，南向资金净流入632.85亿港元，其中沪市港股通净流入420.48亿港元，深市港股通净流入212.37亿港元。

融资领域变化追踪

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抑遏2025年4月2日，融资余额为19007.78亿元，环比3月28日（19113.24亿元）融资加多额为-105.46亿元。

ETF市集追踪

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股票型ETF本周收益中位数为-1.32%，资金净流入128.05亿元。港股ETF本周收益中位数为-2.07%，资金净流入66.34亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.49%，资金净流入21.10亿元。商品型ETF本周收益中位数为2.33%，资金净流入85.18亿元。

宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明白，统统流入40.47亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明白，统统流入41.53亿元。

抱团分离度追踪

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构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进度。具体来说，咱们通过分离度主见行为基金抱团进度的代理变量。具体预料方式为抱团基金截面收益的设施差，要是抱团基金组合的截面收益设施差小，阐发抱团基金认知趋同，抱团进度高，反之透露抱团正在剖释。

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抑遏2025年4月3日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益小幅下降。

风险教唆：申诉终局均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考证的可能。

详见2025年4月5日发布的《短线触动或有回落——金融工程市集追踪周报20250405》

END

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